EBITDA与EV倍数_EBITDAdivEV Multiple

EBITDA/EV倍数是什么？

EBITDA/EV倍数是衡量公司投资回报率（ROI）的财务估值比率。EBITDA/EV比率在其他回报指标中可能更为优选，因为它对公司之间的差异进行了规范化。使用EBITDA可以规避资本结构、税收和固定资产会计等方面的差异。企业价值（EV）同样对公司的资本结构差异进行了规范化。

EBITDA/EV是一种可比性分析方法，旨在利用相同的财务指标对类似公司进行估值。尽管计算EBITDA/EV比率比其他回报指标更复杂，但由于它为比较不同公司的运营提供了规范化的比率，因此有时更受青睐。

重要提示： 如果使用更传统的比率（例如净收入与股权的比率），每家公司会计政策的差异会扭曲比较结果。

使用EBITDA/EV的分析师假设该比率适用于在相同业务或行业内运营的各种公司。换句话说，理论上，当公司具有可比性时，可以利用这种倍数方法以另一家公司的价值来确定一家公司价值。因此，EBITDA/EV通常用于比较行业内的公司。

该比率是将运营利润与非运营利润相比于公司股权加债务的市场价值的修改版。由于EBITDA通常被视为现金收入的代理，因此该指标被用作公司现金投资回报的衡量标准。

“EBITDA”是扣除利息、税项、折旧和摊销之前的收益的缩写。然而，该指标并不基于美国一般公认会计原则（GAAP）。

在2016年4月，美国证券交易委员会（SEC）指出，像EBITDA这样的非GAAP措施将成为该机构的重点，以确保公司不以误导方式展示业绩。如果显示EBITDA，SEC建议公司应将该指标与净收入进行调节。这将通过提供该指标如何计算的信息来帮助投资者。

企业价值（EV）是衡量公司经济价值的指标。它通常用于确定业务被收购时的价值。与市值相比，EV被认为是更好的估值指标，因为市值仅考虑公司的股权，而不考虑债务。

EV的计算公式是市场资本加债务、优先股和少数股权减去现金。收购一家公司时，购买方需要支付股权的价值并承担债务，但现金将减少支付的价格。

EBITDA/EV利用企业的现金流来评估公司的价值。当EBITDA与企业收入相比时，投资者可以判断企业是否存在现金流问题。现金流健康的企业将拥有较高的价值。银行也关注EBITDA，因为它是企业偿还债务和偿还新借债本金能力的指标。

例如，沃尔玛公司在2020财政年的EBITDA为315.5亿美元。此期间其企业价值为4457.7亿美元。这个计算得出的EBITDA/EV倍数为0.07077，即7.08%。

相应的倍数EV/EBITDA用于衡量公司的价值。

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